De ce a luat-o gura pe dinainte pe şefa Autorităţii Pieţei de Capital, când a venit vorba despre pragul la SIF-uri

Presedinte CNVM Gabriela Victoria Anghelache

„Guvernul nu vrea majorarea pragului maxim de deţinere de acţiuni la SIF-uri (societăţile de investiţii financiare, cele mai căutate  de la Bursa de Valori Bucureşti“.

Mai întâi, pentru curioşi, nimeni nu are voie să deţină mai mult de 1% din acţiunile unei SIF.

 Sau chiar dacă deţine mai multe acţiuni, trebuie să le vândă în termen de trei luni şi oricum nu are drept de vot.

Pentru că persistă aberaţia legală potrivit căreia SIF-urile ar fi nişte active naţionale, care nu trebuie să ajungă pe mâna (nu) ştim noi cui.

De ani de zile se tot discută ideea eliminării acestui prag sau măcar a creşterii lui la 5%. Un parlamentar „al Puterii“ a pus în mişcare chiar şi un proiect de lege, care a ajuns destul de departe cu procedura. Ciudat, că Guvernul  nu vrea... Nu-i aşa?

Strigătul de luptă de mai sus a sfâşiat  alaltăieri pagina electronică a publicaţiei EconomicTimes.ro,  a unor foşti colegi de-ai mei de la Business Standard. Cătălin Ciocan o cita pe Gabriela Anghelache, preşedintele Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare, Autoritatea Pieţei de Capital....naţionale, ca să zic aşa.

Dar azi a venit propoziţia prin care Gabriela Anghelache revine asupra declaraţiei şi zice că nu a citit bine scrisoarea Guvernului. Cel puţin aşa se deduce din ştirea de azi.

Poate să fi fost o „ştire forţată“ de Cătălin? Nu prea cred, la cum îl ştiu eu de scrupulos. Este şi un mare vânător, dar este unul scrupulos.

Poate să fie o simplă dificultate de comunicare a oficialilor, mai ales că Gabriela Anghelache  n-a beneficiat niciodată de sfaturile unui specialist veritabil în comunicare?

Asta ar fi mai plauzibil.

Totuşi, probabil este ca pe distinsa d-nă Anghelache să o fi luat-o gura pe dinainte.

Cel mai probabil, însă, este ca gura mincinosului Guvern adevăr să grăiască!

Justificarea de azi e şubredă. Că Guvernul ar fi zis NU, acum trei săptămâni, la varianta eliminării pragului, la care se renunţase demult.

De fapt, Guvernul zice că nu vrea eliminarea pragului (deşi el există printr-o lege neconstituţională), zice asta, făcând pe prostu’, dar gândidu-se că nu vrea nici un fel de modificare.

SIF-urile (ele da, Bursa mai niciodată) au fost mereu monedă (pseudo)politică.

Păi cum să nu fie?!!

Dacă te uiţi (şi o să ne uităm odată împreună)  în portofoliile lor de investitori instituţionali de capital, vezi tot felul de ciudăţeniii.

SIF-urile au zeci de milioane de lei şi de euro bani gheaţă. Câţi nu vor fi având nevoie de ei?!.... Şi ar fi mai greu să fie canalizaţi acolo unde trebuie, dacă SIF-urile ar fi ccontrolate mai... îndeaproape de reprezentanţii tuturor acţionarilor.

De aceea Guvernul nu vrea o lege pe care, teroretic, partidul care face acest Guvern o vrea... Că nimeni de acolo nu mai ştie ce vrea... Nu încă. „Mai vedem... mai vorbim....“

Tendinţe pe bursă din fuga mouse-ului

Prognosis.ro şi-a publicat raportul de sentiment de piaţă de capital.

Şi-a luat de data asta în parteneriat o respectată firmă de cercetare, Orpheus Capitals, fondată de Mukul Pal.

El este un respectat analist, pe vremuri la Raiffeisen Capital &Investment.

Ei, s-a schimbat modificarea…Veţi vedea la sfârşit de ce

Decoamdată, să trecem în revistă din fuga mouse-ului sentimentele faţă de viitorul Bursei,  rezultate din sondajul Prognosis, prelucrat cu ajutorul Orpheus.

Raportul spune:

Sentimentul la 6 luni este în continuare la maxime optimiste istorice şi sugerează că jucatorii din piaţă sunt extrem de încrezatori în viitorul pieţei.

Sentimentul de mai sus sugerează prudenţă, spune raportul. Trebuie să vedem dacă optimismul extrem anticipat de Sentimentul Pieţei (raportul, n.m. A.N.I.) va fi valabil pentru prima jumătate din 2011.

Graficul  Prognosis.ro exprimă aşteptările operatorilor şi investitorilor consultaţi în sondaj de la indicele bursie BET Fi, al celor cinci societăţi de investiţii financiare (SIF).

Acestea sunt cele mai mari fonduri de investiţi autohtone şi cotaţiile lor sunt foarte nervoase. De obicei tendinţa indicelui lor anticipează tendinţa întregii burse.

Vdem că optimiştii (Bulls, taurii) la care se referă Mukul Pal acoperă circa 60% din prognoze, în timp ce pesimiştii (Bears, urşii) şi nehotărâţii abia au proporţii de circa 20%.

Şi acum să cităm ceva din argumentaţia analiştilor.

Doar aşa, să degustăm, pentru cei care mi-au cerut recomandări. Pe care mie imi este greu să le fac adeseori. Sa vedem de ce.

Data viitoare promit să îmi fac timp să-i descos pe analişti să şi traducă

Doamnelor şi domnilor... CITATUL:

Exista doua tipuri de sisteme: de anticipare si de trending. Din perspectiva finantelor comportamentale,  investitorii urmaresc trendul iar expertii il anticipeaza.

Sentimentul Pietei de Capital poate fi clasificat ca un sistem de anticipare, in special datorita naturii lui sezoniere. Natura sezoniera inseamna ciclicitate.

De fiecare data cand Sentimentul ajunge la un maxim el anticipeaza o intoarcere. De aceea, indicatorii bazati pe ciclicitate pot fi intelesi ca avand o natura anticipatoare.

Pe de cealalta parte, un sistem de trending asuma faptul ca a ramane pe trend este mai important decat anticiparea unei intoarceri.

Orpheus Research integreaza aceste doua sisteme. Luam in considerare sistemele de trending si cele de anticipare in acelasi timp.

Aceasta ajuta nu doar la intelegerea faptului daca trendul curent inca se mentine sau s-a terminat, dar si la anticiparea momentului in care sezonalitatea se va schimba si inversa.

MEMENTO: SIF-urile şi-au triplat deţinerile în alte fonduri de investiţii

Atenţie! 
Am publicat acest articol mai întâi în Capital Express, publicaţia on line a Asociaţiei Brokerilor
http://www.asociatiabrokerilor.ro/newsletter2/index.php?e=91&s=0

Valoarea detinerilor societatilor de investitii financiare (SIF) in alte fonduri de investitii s-a triplat pana la 146,5 m,ilioane de lei, la 30 septembrie, potrivit raportelor emise de Asociatia Administratorilor de Fonduri (AAF.

O buna parte a acestor plasamente este consituita din titluri ale fondurilor mutuale sau ale fondurilor inchise de investitii, de a caror distributie societatile de brokeraj nu se intereseaza, din cauza volumului relativ scazut de venituri pe care aceasta operatiune le-ar putea aduce.

Pe de alta parte, este drept, cea mai mare parte a din suma amintita este constituita din valoarea detinerilor de actiuni ale Fondului Proprietatea. Raportarea include toate fondurile la categoria plasamentele din categoria „Titluri de participare OPCVM si AOPC“, adica atat ale fondurilor mutuale cat si ale „altor organisme de plasament colectiv“, subcategorie in care este inclus si Fondul Proprietatea. Si daca ne uitam la campioanele plasamentelor in fonduri de investitii, vom  vedea ca acestea sunt SIF Moldova si SIF Muntenia, cunoscute pentru apetenta lor pentru actiunile Fondului Proprietatea.

Impreuna, cele doua SIF-uri acopera mai mult de trei sferturi din cele 146 de milioane, dar sumele ar putea fi mai mari. Putem deduce asta din faptul ca, la 30 iunie AAF raporta detineri ale SIF Moldova in fonduri de investitii de peste 24 de milioane de lei, dar aceasta suma era egala numai cu valoarea detinerilor in fonduri mutuale si alte fonduri inchise (cu exceptia Fondului Proprietatea), valoare inscrisa in raportul semestrial al SIF Moldova. Societatea avea detineri de alte 34 de milioane numai in actiunile Fondului Proprietatea. La 30 septembrie, valoarea detinerilor SIF Moldova  in toate fondurile de investitii, cea raportata de AAF, crescuse pana la 89 de milioane de lei. Sau pana la si mai mult, daca va fi intervenit si acum vreo greseala.

Atractivitatea Fondului Proprietatea a crescut remarcabil pentru ca Franklin Templeton Investments si-a intrat in painea de administrator al Fondului Proprietatea si pentru ca, astfel, evenimentul listarii la bursa s-a apropiat considerabil in timp. Ca sa credem ca s-a schimbat ceva fundamental la Fondul Proprietatea este suficent sa spunem ca noul administrator s-a opus cu succes unei ordonante a Guvernului care obliga Romgaz sa doneze cateva sute de milioane de lei la bugetul de stat. Subiectul a fost retras de pe ordinea de zi a AGA Romgaz. Vechiul administrator al Fondului ar fi contestat pana in panzele albe decizia Guvernului, dar fara efect.

SIF Moldova este de departe cea mai activa dintre SIF-uri pe piata fondurilor mutuale. La 30 iunie avea detineri de peste sase milioane de lei la fondul mutual ESPA Bond Danubia, administrat de societatea de specialitate a Grupului Erste, la fondul BCR Obligatiuni (5,3 milioane de lei), la alte sase fonduri mutuale romanesti (de peste un milion la fiecare) si la alte fonduri inchise, inclusiv la cele ale OTP listate la Bursa din Bucuresti.

Paradoxal, apetitul SIF-urilor pentru fondurile mutuale este cu atat mai interesant cu cat brokerii, desi au probleme de bilant, inca nu accepta provocarea distributiei unitatilor de fond, oricat de mici ar fi venituirle pe care le-ar incasa de pe urma acestei activitati.  O singura societate de brokeraj, de care am mai vorbit, Intercapital Invest, a acordat atentia cuvenita acestui tip de activitate. Ba chiar mai mult de atat, chiar a cumparat o societate de administrare de fonduri si si-a lansat propriile fonduri, inclusiv succesul remarcabil al iFinancial Fond, care speculeaza inca profitabil absenta Fondului Proprietatea de la cota Bursei.